香港保险入门 · 储蓄篇⑤

看懂 IRR
才能判断一份储蓄险值不值得买

内部收益率是什么 · 怎么用 Excel 自己算 · 3 大误区避坑

代理人给你展示保单演示时，通常会说一句话："你投 50 万，20 年后变 140 万，翻了接近 3 倍！"

这句话没有撒谎，但它隐藏了一个关键信息：这 3 倍是花了 20 年时间换来的，年化回报到底是多少？这就是 IRR 要回答的问题。

如果你不懂 IRR，就无法判断一份储蓄险是否值得买，也无法比较不同产品之间的真实差距。

一、IRR 是什么？一个例子说清楚

IRR（Internal Rate of Return，内部收益率）是把你所有的现金流入和流出，折算成等效的年化复利回报率。简单说：就是这笔钱每年实际"长"了多少利息。

🔢 用刚才那个例子来算

每年供款 10 万港元，供 5 年，总投入 50 万元
20 年末总现金价值（含非保证红利）：140.4 万港元

用 XIRR 函数计算得出：
✅ 若非保证红利全额实现：IRR ≈ 5.2%
⚪ 若只计算保证部分（约78万）：保证 IRR ≈ 2.8%

看到这里，你可能会说："5.2% 也不算高啊。"——这个判断本身就是正确的态度。但 5.2% 的稳定复利，在当前利率环境下其实并不差，关键是你要在知道真实数字的情况下做决定，而不是被"翻 3 倍"这个模糊说法所驱动。

二、不同 IRR，20 年后差多少钱？

同样是每年投 10 万，供 5 年，持有 20 年，不同 IRR 下的结果对比（模拟数据）：

IRR	20 年后金额	参考
2%	约 73 万	约等于银行定存
4%	约 110 万	市场中等水平
5%	约 128 万	港险主流水平 ⭐
6%	约 149 万	优质产品
7%	约 173 万	顶尖（含高比例非保证）

5% 和 7% 看起来只差 2 个百分点，但 20 年后相差 45 万港元。这就是复利的力量，也是 IRR 数字为什么如此重要。

三、关于 IRR 的 3 个常见误区

误区一："回报率 6.5%" 就是 IRR 6.5%？

不是。代理人说的"预期回报率"通常是保单成熟时某一年的年化收益，而 IRR 要把前几年现金价值低于投入的损耗也算进去。真实 IRR 通常比宣传数字低 1–2 个百分点。

误区二：直接选 IRR 最高的产品就对了？

要区分"保证 IRR"和"总 IRR（含非保证）"。IRR 高的产品，往往是非保证红利占比更高——这意味着你承担了更大的不确定性。应该同时看两个数字，不能只看总 IRR。

误区三：持有时间越长，IRR 一定越高？

不一定。大多数储蓄险在持有 10–20 年后 IRR 达到峰值，之后趋于平稳甚至略微下降。了解"最佳退出年份"，有助于更好地规划使用这笔资金的时机。

四、如何用 Excel 自己算 IRR？

不需要专业知识，只需用 Excel 或 Google Sheets 的 XIRR 函数：

操作步骤：

① A 列输入每次现金流的日期（每年 1 月 1 日）
② B 列输入现金流金额（投入为负数，取出为正数）
③ 第 1–5 年每年输入 -100,000（供款）
④ 第 20 年末输入 +1,404,000（退保取回金额）
⑤ 空白格输入公式：=XIRR(B1:B21, A1:A21)
⑥ 得出百分比 = 你的真实 IRR ✅

五、购买储蓄险前，必须问的 2 个问题

问题一：第 10 年 / 第 20 年末，只计算保证现金价值的 IRR 是多少？
（这是你的"兜底回报"，无论市场好坏都能拿到的）

问题二：按照保单演示的分红全额实现，总 IRR 是多少？
（这是最乐观情况下的数字）

两个数字的差距越小，产品越稳健；差距越大，不确定性越高。

📌 本文核心要点

· IRR 是衡量储蓄险回报最准确的指标，而非"翻几倍"
· 保证 IRR 和总 IRR 都要关注，缺一不可
· 用 Excel XIRR 函数可以自己验算
· 5% 的稳定年化并非"不好"，关键是在知情状态下选择

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