港险『分红实现率』是什么？为什么比预期收益更重要

卖港险的人会告诉你：
『预期 IRR 7%，长期复利碾压 A 股』

不会告诉你：
『预期』和『实际』是两码事。

—— 分红实现率：港险的『真考分』 ——

定义：实际分红 ÷ 计划书预期分红
100% = 完全兑现 · 80% = 兑现 8 成

港险计划书的『非保证』部分 = 分红
分红实现率 = 公司是否言出必行的考分

—— 为什么会 < 100% ——

保险公司每年实际分红依赖 4 项：
1 投资回报（市场决定）
2 实际死亡率（vs 精算假设）
3 赔付率（重疾 / 医疗）
4 退保率（早期退保影响整池）

任一项偏离假设 → 分红被调整
所以实际 ≠ 预期是常态。

—— CPA 看法 ——

正确顺序：
1. 先看保证 IRR（合同写明，硬保）
2. 再看 5–10 年实现率（兑现历史）
3. 最后看『预期 IRR』（参考用）
顺序反过来 = 容易上当。

举例：
A 预期 7% × 实现 80% = 实际 5.6%
B 预期 5.5% × 实现 100% = 实际 5.5%
A 看着高，实际并不高，且已偏离 20%。

—— 怎么看实现率 ——

4 个维度：
1. 时间长度：只看 5 年以上数据
2. 趋势：是否稳定 90%+
3. 不同年份保单差异 < 10% 稳定 / > 20% 警报
4. 横向对比：4 大公司均值

参考：90%+ 稳健 · 95%+ 优秀
连续 3 年 < 80% 算警报

—— 3 个红旗 ——

× 不公开 5 年以上历史 → 不要买
× 实现率连续下滑 3 年 → 警报
× 同公司不同保单实现率差 > 20% → 警报

—— 钩子 ——

评论区扣【实现率】，
我发你《4 大公司分红实现率 5 年完整数据 Excel》
（含历年趋势 + 保单类型差异 + CPA 评分）。

—— X 会计师
HKIA 持牌经纪 · 中国 CPA

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